受节沐日身分影响昌都铝皮保温工程，港股商场本日休市，将于明日复原走动。细致上周，港股合座表现依旧承压，地缘政窒碍取代宏不雅计谋预期，成为控制商场走势的中枢变量。

　　地缘窒碍博弈加重宏不雅拐点尚未流露

　　上周，好意思伊窒碍延续升成为商场订价的主轴。尽管好意思联储主席鲍威尔发表鸽派言论，使商场对年内加息的预期基本清，但地缘层面的不细则对风险金钱造成了权贵压制。

　　地缘窒碍致原油价钱在90至110好意思元/桶位颠簸。油价企强化了各人通胀预期，迫使好意思联储防守鹰派态度，维持好意思元指数与好意思债收益率走。这种“通胀冲击”正转化为对“增长冲击”的担忧，各人流动收紧压力对港股造成延续压制。

　　资金面动向：南向资金持稳，ETF范围小幅诽谤

　　南向资金缩量流入偏好传统行业

　　上周南向资金净流入54亿港元(较前周大幅减少198亿港元)，港股通成交额占比升至47。

　　行业偏好：资金主要流向金融、原材料及非需消耗板块；流出医疗保健、电讯及地产成立。

　　个股买入TOP：好意思团-W、银行、泡泡玛特昌都铝皮保温工程。

　　ETF与商场：宽基获增持，解禁压力陡增

　　境内港股ETF：总范围小幅减至4328.1亿元。港股通ETF净流出41.7亿元，而QDII ETF净流入15.5亿元。

　　商场回购与融资：上周港股回购50亿元；IPO募资54亿元；值得精通的是，解禁市值达2887亿元，环比大幅加多。

　　投资策略：从“普涨”转向“结构细则”

　　东吴证券分析指出，铁皮保温施工港股现在处于地缘风险、财报季考证与资金面分化的三重博弈阶段，提议温雅以下三条干线：

　　周期板块：把捏动力安全与避险溢价

　　树立提议：聚焦黄金与动力类金钱(石油、煤炭等)。

　　逻辑：霍尔木兹海峡流量骤减维持油价，且中东分娩活动受损致甲醇、聚乙烯等化工品供给收紧，利好相干行业龙头。

　　价值蓝筹：低估值金融与强势可选消耗

　　金融板块：银行、保障估值处于历史底部(PB约0.6倍，股息率>4)，具备安全角落，适行为底仓。

　　可选消耗：温雅汽车产业链，尤其是出海数据强盛、事迹竣事度的整车及部件方针。需警惕并规避事迹增速放缓或发布盈警的公司。

　　躲避教唆：暂缓左侧布局军工及波动剧烈的要津金属，恭候地方汜博。

　　科技板块：分化布局，侧重AI愚弄与平台龙头

　　AI域：先温雅“词元经济”相干愚弄端，其营业化落地经过及收入可见度于硬件端。

　　互联网平台：腾讯、小米、好意思团等龙头延续赢得南向资金加仓，具备较强的御属与内资信心维持。

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